由全國(guó)中小企業股份轉讓系統和上海證券報社共同主辦的“2016新三闆創新發(fā)展論壇暨首屆機構峰會”3月29日上海陸家嘴召開(kāi)。
    民生證券研究院執行院長(cháng)、民生财富首席經(jīng)濟學(xué)家管清友在論壇上表示，新三闆投研方面(miàn)目前存在覆蓋率太低、主動性不強、滿意度不高三個不到位，而其核心問題還(hái)是缺乏成(chéng)熟的盈利模式。
    管清友指出，企業對(duì)新三闆投研的需求非常強烈，這(zhè)和目前面(miàn)向(xiàng)A股的傳統賣方業務白熱化競争的局面(miàn)形成(chéng)鮮明對(duì)比。據他調研，隻有16.97%的新三闆企業過(guò)獲得過(guò)券商的主動聯系，而高達96.97%的企業希望券商提供多形式的服務；隻有18.56%投資機構接受賣方分析師十人次以上的服務，超過(guò)85%的投資機構希望券商提供政策分析。
    不僅如此，市場對(duì)新三闆投研的激勵也太吝啬，2015年新财富榜單才開(kāi)始設置最佳新三闆研究機構獎項。
    “不過(guò)，恰恰在這(zhè)種(zhǒng)生态環境下，針對(duì)新三闆市場教育、咨詢、研究的非賣方機構特别活躍，其中有不少自媒體投研。也正是券商在新三闆投研不積極，不作爲，給新增市場研究力量提供了非常大的發(fā)展空間。”管清友說。
    對(duì)于新三闆投研的困局，管清友表示，畢竟新三闆還(hái)是一個年輕的市場，從投行到直投，到經(jīng)濟，到做市，整個券商各個業務條線對(duì)新三闆業務發(fā)展缺少準備，缺少人力，物力，财力的準備。
    管清友指出，和A股對(duì)比，新三闆投研現在所存在的一個問題就是，人均成(chéng)本高，收入難以覆蓋成(chéng)本。2015年上半年，A股券商的基金分倉傭金金額爲78.25億元，新三闆累計成(chéng)交額爲1077億元，A股累計成(chéng)交額爲138萬億元，新三闆占比僅爲0.08%。假設新三闆能(néng)夠取得基金分倉傭金，按以上比例進(jìn)行估計，新三闆研究2015年上半年全市場分倉傭金僅爲626萬元。
    “投研業務鏈條比較長(cháng)，比較分散。投研業務需要做全産業鏈的考慮，這(zhè)個從理論講是非常好(hǎo)的設想。現實的券商既有曆史的原因，也有現實的原因，分割在不同的分管的層面(miàn)，這(zhè)個時候涉及到部門之間的協調。” 管清友表示，歸根到底，新三闆投研的核心問題還(hái)是缺乏成(chéng)熟盈利模式。