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當前位置：首頁 > 平台建設 > > 要文檢索笃行緻遠的水務龍頭——興蓉投資案例
時間：2013-09-26成(chéng)都(dōu)市興蓉投資股份有限公司（以下簡稱“興蓉投資”）在短短幾年内，從一家地方性單一污水處理公司轉變成(chéng)一家供排水業務一體化經(jīng)營的上市公司，在異地水務市場的拓展更是頻傳佳績，其全國(guó)性的戰略布局已經(jīng)走在同行前列。興蓉投資的業務整合與拓展經(jīng)驗或爲同行企業的市場化和規模化運營提供參考。
一、案例簡介
興蓉投資前身爲成(chéng)都(dōu)市興蓉集團有限公司的全資子公司：成(chéng)都(dōu)市排水有限責任公司，實際控制人爲成(chéng)都(dōu)市國(guó)資委。2010年成(chéng)都(dōu)市興蓉集團有限公司將(jiāng)其持有的成(chéng)都(dōu)市排水有限責任公司100%股權置入上市公司藍星清洗，原藍星清洗全部化工類資産、負債、業務置出，藍星清洗股份有限公司變更爲成(chéng)都(dōu)市興蓉投資股份有限公司，證券簡稱興蓉投資（股票代碼：000598）。
興蓉投資上市後(hòu)，實現了快速發(fā)展。目前興蓉投資總股本11.5億元，2011年底總資産70億元，淨資産37億元，2011年全年收入19億元，淨利潤5.9億元。
二、成(chéng)功模式
興蓉投資抓住成(chéng)都(dōu)成(chéng)爲全國(guó)統籌城鄉綜合配套改革試驗區、西部大開(kāi)發(fā)縱深推進(jìn)、水務市場化進(jìn)程不斷深入等戰略機遇，發(fā)揮區位優勢和核心競争優勢，整合水務産業鏈，積極拓展異地水務市場，并將(jiāng)産業鏈逐漸延伸到新的環保領域。
（一）整合水務産業鏈
現興蓉投資下屬全資子公司兩(liǎng)家，分别爲成(chéng)都(dōu)市排水有限責任公司和成(chéng)都(dōu)市自來水有限責任公司（以下簡稱“自來水公司”）。其中，自來水公司爲興蓉投資收購所得。2011年3月興蓉投資非公開(kāi)發(fā)行114,755,818股，籌資1,909,335,227.79元，所籌集資金全部用于收購控股股東成(chéng)都(dōu)市興蓉集團有限公司持有的自來水公司100%的股權，實現了供排水業務一體化經(jīng)營，興蓉投資主營業務由提供污水處理服務轉變爲自來水供應業務與污水處理業務并重的格局。興蓉投資通過(guò)此項收購，大大提升了其在水務行業的地位和收入。2011年，自來水供應業務收入已經(jīng)占到興蓉投資總收入的62%。
1、挖掘内生發(fā)展潛力
自來水公司主要承擔了成(chéng)都(dōu)市中心城區及周邊部分區市縣的城市供水服務，現擁有3座自來水廠，供水能(néng)力178萬噸/日，供水規模居西部地區首位。根據2007年成(chéng)都(dōu)市規劃委通過(guò)的《成(chéng)都(dōu)市供水規劃》提出的“覆蓋一圈層、輻射二圈層、指導三圈層”的統籌區域供水體系，未來自來水公司還(hái)應向(xiàng)中小城鎮供水，供水區域有不斷擴大的需要。規劃同時要求對(duì)于目前水源較差或保證率不高的二圈層各區縣及地處三圈層的新津，不再建設新水廠，也不再對(duì)現有水廠進(jìn)行大規模擴建，城鎮小型水廠遠期逐漸關閉。自來水公司作爲成(chéng)都(dōu)市規模領先、工藝先進(jìn)成(chéng)熟的供水企業，未來將(jiāng)逐步完善中心城區向(xiàng)二圈城輻射的供水系統。爲了應對(duì)成(chéng)都(dōu)市中心城區用水量快速增長(cháng)以及未來供水區域擴大的局面(miàn)，自來水公司正在籌建成(chéng)都(dōu)市自來水七廠。從中遠期來看，成(chéng)都(dōu)市自來水七廠項目將(jiāng)依托主水源承擔區域性供水廠的角色。
2、建立市場運作機制
自來水公司作爲國(guó)有控股企業，過(guò)去企業經(jīng)營與政府職能(néng)邊界不清，承擔了購買BOT項目淨水的非市場化虧損。2010年自來水公司與成(chéng)都(dōu)市人民政府簽署協議，明确將(jiāng)BOT淨水購買主體還(hái)原爲了成(chéng)都(dōu)市政府，從此成(chéng)爲完全面(miàn)向(xiàng)市場獨立自主經(jīng)營的主體。2010年自來水公司與成(chéng)都(dōu)市政府簽訂了《供水特許經(jīng)營權協議》，明确了水費的收取額應足以覆蓋供水業務的合理成(chéng)本+稅金及法定規費+合理利潤。成(chéng)都(dōu)市水價從2010年6月起(qǐ)2次調整，目前居民生活用水自來水價格爲1.95元/㎥。
（二）拓展異地水務市場
興蓉投資緊緊把握國(guó)家全面(miàn)推進(jìn)節能(néng)減排和加快水污染控制與治理、解決水資源短缺等問題的發(fā)展機遇，以BOT、TOT、股權并購等方式，實施跨區域發(fā)展，不斷拓展異地水務市場，做大污水處理主業。目前除成(chéng)都(dōu)地區的污水産能(néng)130萬噸/日以外，興蓉投資在異地取得的污水項目規模約爲90萬噸。
1、布局西部重要城市
2010年4月，興蓉投資全資子公司成(chéng)都(dōu)市排水有限責任公司以TOT方式獲授甘肅省蘭州市七裡(lǐ)河、安甯兩(liǎng)區污水處理服務30年特許經(jīng)營權，标志著(zhe)興蓉投資外延擴展的開(kāi)始，實現了污水處理業務的跨越式發(fā)展。
2011年6月、9月興蓉投資分别獲得銀川市第六污水處理廠BOT項目30年特許經(jīng)營權和西安市第二污水處理廠二期工程BOT項目30年特許經(jīng)營權。
2012年7月30日，興蓉投資與四川省巴中市人民政府授權的巴中市水務局簽署了《巴中市第二污水處理廠、巴中經(jīng)開(kāi)區污水處理廠工程BOT項目特許經(jīng)營協議》。根據協議，興蓉投資將(jiāng)在巴中市設立巴中興蓉投資發(fā)展有限責任公司作爲項目公司，項目公司負責實施巴中市第二污水處理廠、巴中經(jīng)開(kāi)區污水處理廠工程BOT項目，特許經(jīng)營期爲28年。在特許經(jīng)營期内負責融資、建設、管理、運營和維護項目設施，并在特許經(jīng)營期滿後(hòu)將(jiāng)項目設施完好(hǎo)無償移交給巴中市水務局。巴中市項目是興蓉投資污水處理業務在四川省内其他城市的首次異地突破，實現了興蓉投資污水處理業務在四川省内的外延式擴張。
2、成(chéng)功向(xiàng)一線城市擴張
2012年3月取得一線城市深圳（25萬噸/日）污水處理項目，對(duì)一直以拓展西部省會項目爲主導的興蓉投資來說更是意義重大。首先，興蓉投資獲取項目的能(néng)力在逐步增強，深圳項目是興蓉投資向(xiàng)全國(guó)性環保綜合服務商轉變的重要突破；其次，深圳項目中标價格僅0.364元/噸，盈利能(néng)力有限，意義大于收益，興蓉投資戰略性布局全國(guó)的意圖明顯。
深圳項目采用了委托運營模式，投資小，不大幅占用公司資金，收益率較高，是興蓉投資豐富污水處理業務商業運營模式的有益嘗試。
（三）進(jìn)入環保新領域
雖然在供排水主業上成(chéng)績喜人，但興蓉投資沒(méi)有止步，而是抓住“十二五”國(guó)家將(jiāng)大力發(fā)展節能(néng)環保這(zhè)一戰略性新興産業的契機，延伸産業鏈，拓展業務領域，積極進(jìn)入污泥處置、垃圾滲濾液處置等新的環保領域，逐步實現從地方性水務運營商向(xiàng)全國(guó)性水務與環保綜合服務商的轉變。
1、引入先進(jìn)核心技術
2010年9月9日，大股東興蓉集團與株式會社日立工業設備技術簽署《戰略合作框架協議書》；2012年2月29日，雙方在此基礎上再次簽署《戰略合作框架協議書》。根據該協議，雙方在水環境事(shì)業的水務、再生能(néng)源、基礎設施及其他環保産業等領域展開(kāi)合作。該框架協議下的具體項目合作由雙方子公司爲主體實施，興蓉投資將(jiāng)借此將(jiāng)加強與國(guó)際環保單位合作、引進(jìn)先進(jìn)核心技術。
2、收購固廢産業公司
2012年5月18日，興蓉投資從興蓉集團受讓了成(chéng)都(dōu)市興蓉再生能(néng)源有限公司100%股權。成(chéng)都(dōu)市興蓉再生能(néng)源有限公司主營垃圾滲濾液處理業務和垃圾發(fā)電業務。此次收購是興蓉投資進(jìn)軍固廢産業的重要舉措，成(chéng)功實現了從單一水務業務向(xiàng)水務和環保雙業務發(fā)展的戰略轉型，有利于推動興蓉從地方性水務運營商向(xiàng)全國(guó)性水務與環保綜合服務商的轉變。
興蓉投資正不斷提升水務及其他環保産業投資、建設、經(jīng)營、服務的綜合競争能(néng)力，進(jìn)一步豐富業務結構，做優做強以水務爲核心的環保主業。
三、學(xué)習借鑒
（一）市場化定位
作爲提供公共服務産品的國(guó)有控股供排水企業，應進(jìn)一步理清企業經(jīng)營與政府職能(néng)邊界，完善定價機制收費機制、政府購買、特許經(jīng)營制度等體制。在外部确立水務企業市場主體的地位，在内部轉變經(jīng)營機制，是提升企業經(jīng)營效率的制度保障。
（二）規模化發(fā)展
我國(guó)水務行業具有地方壟斷、企業數量衆多、規模化不足、區域分散等特點，導緻行業集中度較低，近年來争搶水務市場的行業競争使行業集中度有所提升，國(guó)内一些大型水務公司已通過(guò)兼并、收購等方式實現跨區域經(jīng)營和規模化發(fā)展。市場份額決定企業未來，不拘一格整合水務産業鏈和拓展異地水務市場，是發(fā)揮水務企業規模化優勢，實現做大做強目标的可行方式。（原載于《投資參考》2012年第8期）
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