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當前位置：首頁 > 平台建設 > > 要文檢索城投行業後(hòu)起(qǐ)之秀——雲南城投集團案例
時間：2013-09-26（城投投資公司 王蘇珍）
雲南省城市建設投資有限公司（以下簡稱“雲南城投集團”）是城投類公司中的後(hòu)起(qǐ)之秀，從上市到再融資，從進(jìn)軍水務到打造金融平台，雲南城投集團正在快速成(chéng)長(cháng)，大有後(hòu)來居上的勢頭，其大膽創新的發(fā)展經(jīng)驗，值得借鑒學(xué)習。一、案例簡介
雲南城投集團是雲南省城市基礎設施建設投資及運營主體，雲南省政府授權的城建投資項目出資人代表及實施機構。成(chéng)立于2005年4月的雲南城投集團目前總資産規模已從成(chéng)立時的11.38億增長(cháng)到逾300億元，擁有12個控股子公司，其中包括上市公司——雲南城投置業股份有限公司（股票簡稱“雲南城投”，代碼：600239）。截至2011年10月，雲南城投集團已經(jīng)完成(chéng)融資370多億元，完成(chéng)投資280億元。
2003年5月，雲南省、昆明市政府開(kāi)始實施“一湖四環”、“一湖四片”“現代新昆明戰略”，在以滇池爲核心的6000平方公裡(lǐ)的地域内構築昆明都(dōu)市區。雲南城投集團抓住雲南省建設新昆明的曆史機遇，通過(guò)協同發(fā)展多闆塊業務和多渠道(dào)融資，形成(chéng)了以城市開(kāi)發(fā)和城市水務爲主業，以教育、醫療、酒店、金融、循環經(jīng)濟爲城市功能(néng)配套業務的發(fā)展戰略格局，體現出其兩(liǎng)大核心能(néng)力：資源整合能(néng)力與資本運作能(néng)力。
作爲雲南省政府唯一的融資平台及雲南省國(guó)資委旗下唯一地産運營平台，雲南城投集團具有得天獨厚的優勢，其從無到有、從小到大的跨越式發(fā)展，也離不開(kāi)多闆塊發(fā)展的統籌戰略和多渠道(dào)融資的進(jìn)取意識。
二、多闆塊統籌發(fā)展
雲南城投集團以城市開(kāi)發(fā)和城市水務爲主業，同時圍繞主營業務，在完善城市配套功能(néng)方面(miàn)進(jìn)行有效性投資和差異化投資，在教育、醫療、酒店、金融等領域取得了突破性進(jìn)展。
（一）房地産：一二級土地聯動開(kāi)發(fā)、布局旅遊地産。
城市開(kāi)發(fā)是雲南城投集團的核心主業，雲南城投集團以上市公司雲南城投爲實施平台，在城市開(kāi)發(fā)業務方面(miàn)，建立了以土地一級開(kāi)發(fā)爲依托，以片區規劃爲龍頭，以核心區重點項目爲帶動，以旅遊文化項目和大型城市基礎設施爲主題，以配套房地産開(kāi)發(fā)爲主體的複合型城市開(kāi)發(fā)及運營的商業模式。
雲南城投于2008年5月與昆明市土地礦産儲備管理辦公室正式簽訂《環湖東路沿線土地一級開(kāi)發(fā)委托合同》，獲得4.18萬畝土地的一級開(kāi)發(fā)權。雲南城投集團充分發(fā)揮一級土地開(kāi)發(fā)優勢，不斷探索一二級土地聯動開(kāi)發(fā)模式，并在地産調控愈加嚴厲的背景下提出“多元化生存”的策略，發(fā)力旅遊地産。從2008年雲南城投集團與康輝旅行社合作“河赕古道(dào)•武廟會”項目以來，已經(jīng)在雲南石林、大理、西雙版納、騰沖、澄江等地布局了旅遊地産項目，随著(zhe)2012年雲南城投進(jìn)入西雙版納首個項目“夢雲南•雨林瀾山”的推出，雲南城投集團城市開(kāi)發(fā)闆塊向(xiàng)旅遊地産的戰略轉型已經(jīng)彰顯。
（二）水務：整合并購、打造完整産業鏈。
城市水務是雲南城投集團第二主業。2009年4月，出資組建的雲南省水務産業投資公司（簡稱：水務公司）。由于進(jìn)入水務市場時間較晚，雲南城投集團通過(guò)投資建設和整合并購原水，通過(guò)自主投資、引入戰略投資者等方式快速實現淨水處理規模和銷售規模的擴張，打造出原水存儲、自來水供給、中水回收、污水處理的完整産業鏈。水務公司作爲雲南省政府指定的“治污”項目承貸主體，采取省級統借轉貸，州市統還(hái)的方式融資，并與楚雄等11個州市簽訂治污項目框架協議，與騰沖等25個縣市簽訂治污項目投資合同，推進(jìn)全省範圍内水務資源整合。
（三）金融業務：多點突破、打造金融平台。
雲南城投集團的發(fā)展願景是：未來5年，成(chéng)爲國(guó)内知名的以城市運營爲核心、産融結合發(fā)展的投資控股集團；未來10-15年，成(chéng)爲國(guó)内知名的以城市運營爲核心的金融控股集團。雲南城投集團從投資控股向(xiàng)金融控股過(guò)渡，旨在打造一個綜合性的金融平台，整合各種(zhǒng)金融工具和金融資源，爲企業的可持續發(fā)展提供一個廣闊的空間。
在充分應用上市公司的同時，雲南省城投公司的金融控股轉型已開(kāi)始多點突破。在股權投資方面(miàn)，其創立的瑞滇股權投資基金已開(kāi)始運作，這(zhè)隻私募基金有望撬動超過(guò)20億元的社會資金參與到雲南城市建設中來；在支付方面(miàn)，旗下雲南本元健康管理有限公司已經(jīng)獲得央行第四批第三方支付牌照；在銀行方面(miàn)，雲南城投集團已收購了富滇銀行部分股權，并參股楚雄村鎮銀行；在證券方面(miàn)，參股西南證券；在保險方面(miàn)，聯合省内6大國(guó)有企業，牽頭籌建雲南本土首家保險公司--誠泰财産保險股份有限公司。
（四）經(jīng)營性配套物業：差異化投資、發(fā)揮合力。
雲南城投集團作爲綜合性城市開(kāi)發(fā)運營主體，系統整合相關資源，充分發(fā)揮合力，積極介入酒店、醫院、學(xué)校等城市經(jīng)營性配套物業領域。
雲南城投集團拓展酒店業務，通過(guò)引入國(guó)際著名酒店品牌并參與酒店經(jīng)營管理，以及參股度假型酒店的形式，與地産開(kāi)發(fā)業務有機結合，發(fā)揮出良好(hǎo)的協同效應；投資的昆明理工大學(xué)津橋學(xué)院已發(fā)展成(chéng)爲雲南省唯一具有理工特色和雙語教學(xué)特色的知名獨立學(xué)院，在雲南國(guó)資委的支持下，雲南城投集團還(hái)將(jiāng)以此爲依托建立雲南省國(guó)資委教育培訓基地；作爲全國(guó)第一個并購三級甲等公立醫院的成(chéng)功案例，由雲南城投集團投資建設的“昆明市第一人民醫院北市區醫院”正穩步推進(jìn)中，此外，雲南城投集團還(hái)以雲藥科技股份有限公司爲産業平台，逐步推進(jìn)醫藥産業發(fā)展。
三、多渠道(dào)進(jìn)取融資
城投類企業作爲地方政府推動城市開(kāi)發(fā)和建設的重要投融資平台，需要大量的資金投收入，融資能(néng)力決定投資能(néng)力，而資金通常是城投企業規模擴張和産業發(fā)展的瓶頸。雲南城投資集團資信良好(hǎo)，與多家銀行建立了密切合作關系，除了銀行授信，雲南城投集團一直積極開(kāi)拓融資渠道(dào)。
（一）上市融資。
雲南城投集團在2007年用整體資産置換的方式，向(xiàng)上市公司紅河光明置入經(jīng)營性房地産資産6.42億元，持有紅河光明44.86%的股份，成(chéng)爲其第一大股東，紅河光明更名爲雲南城投。雲南城投僅用7個月的時間實現了成(chéng)功上市，打開(kāi)了雲南城投集團直接融資的渠道(dào)，爲可持續發(fā)展打造了新的資本平台。2009年4月雲南城投完成(chéng)非公開(kāi)發(fā)行13175萬股，募資近20億，撬動了環湖東路沿線4.18 萬畝土地一級開(kāi)發(fā)。雲南城投的上市不僅使房地産闆塊發(fā)展有了質的提高，還(hái)對(duì)改善管理有了很大促進(jìn)，包括管理流程、公開(kāi)信息披露、決策機制、企業戰略等方面(miàn)都(dōu)有了重大提升。
（二）債券、信托融資。
雲南城投集團在發(fā)行企業債券、信托資金計劃等方面(miàn)也積極進(jìn)展，融資渠道(dào)多元化的格局正在形成(chéng)。2010年雲南城投集團以所持雲南城投股權提供質押擔保，發(fā)行市政項目建設6年期債券8億元。2009年發(fā)行“雲南城投水務信托”Ⅰ号和Ⅱ人民币理财計劃，共籌資4億元。2012年獲得國(guó)開(kāi)行雲南省分行16億社保基金信托貸款。2012雲南城投拟認購1.75億劣後(hòu)級信托單位參與中投•雲城保障房建設基金集合資金信托計劃，該信托計劃規模7億元，投資雲南城投控股子公司；另拟發(fā)行15億信托用于項目開(kāi)發(fā)，由雲南城投集團提供擔保。
四、學(xué)習借鑒
雲南城投集團的成(chéng)功對(duì)于杭州城投集團資源整合和資本運作均有借鑒意義。
（一）做精房地産業務。
房地産開(kāi)發(fā)是城投類企業普遍開(kāi)展的業務，在充分發(fā)揮城投優勢的同時，雲南城投集團結合雲南省豐富的旅遊資源，發(fā)展旅遊地産，避免同質化競争，提高了房地産業務的附加值。在宏觀調控形勢下，房地産開(kāi)發(fā)由單一向(xiàng)綜合化、主題化、品牌化的方向(xiàng)發(fā)展，既是爲了規避風險，更是爲了明确把握市場方向(xiàng)。
（二）做開(kāi)關聯業務。
雲南城投集團作爲綜合性城市開(kāi)發(fā)運營主體，系統整合相關資源，其在酒店、醫院、學(xué)校等城市經(jīng)營性配套物業領域的發(fā)展，爲城投類企業在傳統業務以外的拓展提供了思路。
（三）做通金融業務。
從借殼上市到劣後(hòu)級信托投資，雲南城投集團在資本運作上大膽積極，“始終都(dōu)在做别人敢想不敢做的事(shì)”：在打造金融平台上提前布局、多點發(fā)力，銀行、券商、保險、私募基金、第三方支付等領域已經(jīng)全面(miàn)開(kāi)花，向(xiàng)金融控股集團的戰略轉型已初露端倪。（原載于《投資參考》2012年第7期）
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