産業布局離不開(kāi)資本的支持。2010年11月20日公司董事(shì)會通過(guò)決議，以不低于22.83元/股發(fā)行股份5000萬股，籌集不超過(guò)97000萬元資金，其中5億元用于可再生能(néng)源供熱制冷系統項目。2011年11月8日完成(chéng)定向(xiàng)增發(fā)，最終共募集資金9.67億元。
　　二、案例分析
　　天時、地利、人和造就了盾安環境在公用事(shì)業領域的快速布局。綜合分析有以下五方面(miàn)具體原因。
　　（一）公用事(shì)業行業改革是前提
　　公用事(shì)業行業改革包括兩(liǎng)方面(miàn)内容：市場化改革和民營資本準入改革。
　　1、 市場化改革：公用事(shì)業是一個自然壟斷行業，産品具有公共品特性。新福利經(jīng)濟學(xué)認爲隻要消除行業進(jìn)入壁壘、打破行政的條塊分割，公用事(shì)業行業也可以實行市場化經(jīng)營，也能(néng)達到社會福利最大化。我國(guó)公用事(shì)業的市場化改革也是基于這(zhè)一理論基礎。
　　2、民營資本準入改革：2001年至2005年，國(guó)家各部委連續頒布多項政策，鼓勵和引導民間投資以獨資、合作、聯營、參股、特許經(jīng)營等方式，參與經(jīng)營性的基礎設施和公益事(shì)業項目建設，支持非公有資本積極參與市政公用事(shì)業和基礎設施的投資、建設和運營。
　　（二）戰略性新興産業是旗幟
　　國(guó)家發(fā)改委等四部委于2010年4月聯合發(fā)布了《關于加快推行合同能(néng)源管理促進(jìn)節能(néng)服務産業發(fā)展的意見》，明确了積極推行合同能(néng)源管理，加快節能(néng)新技術、新産品的推廣應用，促進(jìn)節能(néng)服務産業發(fā)展的指導思想，加大對(duì)節能(néng)服務産業的資金支持力度和稅收扶持力度。
　　（三）雄厚的技術實力是基礎
　　盾安環境是制冷配件行業的龍頭企業，具有雄厚的技術實力。公司相繼承擔了“十一五”國(guó)家科技支撐計劃重大項目課題“空氣源熱泵關鍵技術研究”、“降低大型公共建築空調系統能(néng)耗的關鍵技術研究”、“低品位能(néng)源高效應用關鍵技術研究”以及浙江省重大科技專項（重大）工業項目“夏熱冬冷地區建築節能(néng)新技術及工程示範”等多項節能(néng)環保重大課題。公司自主研發(fā)的滿液式螺杆水（地）源熱泵機組、低溫空氣源熱泵（冷水）機組等産品的技術均達國(guó)際領先水平。
　　（四）資本運作和并購是手段
　　盾安環境憑借靈敏的資本嗅覺，抓住資本市場炒作戰略性新興産業的最佳時機，适時推出了增發(fā)方案。2011年11月8日，公司最終完成(chéng)股票定向(xiàng)增發(fā)募集96600萬元資金，其中50000萬元用于投資建設以污水源熱泵技術爲核心、城市原生污水源爲主要熱源的可再生能(néng)源供熱（冷）系統工程項目，建設總供熱（冷）面(miàn)積 900 萬平方米，并以合同能(néng)源管理等商業模式實施工程後(hòu)續運營。
　　（五）靈活的機制是保障
　　盾安環境憑借其在制冷配件領域的龍頭地位和豐富經(jīng)驗，在節能(néng)環保領域儲備了多項世界領先技術，但在擴張的過(guò)程中依然選擇外部合作。一方面(miàn)公司通過(guò)收購太原炬能(néng)掌握污水源熱泵核心技術和合同能(néng)源管理運營經(jīng)驗；另一方面(miàn)付衛亮作爲太原炬能(néng)創始人依然持股34.4%，并且在設立天津節能(néng)公司時，付衛亮也持有38%股權，最大限度調動外部資源。
　　三、案例啓示
　　公用事(shì)業的規模經(jīng)濟特性是企業在市場化過(guò)程中對(duì)外擴張的根本動力。打破現有阻礙要素流動的區域分割運行的體制制約，以跨區域經(jīng)營權競争方式構建規模集中化的産業兼并整合格局是我國(guó)公用事(shì)業的發(fā)展趨勢。城投集團可以依托其強大的實力、領先的技術和成(chéng)功的經(jīng)驗，以戰略性新興産業爲導向(xiàng)，充分利用資本市場和創新金融工具，在中國(guó)未來公用事(shì)業的産業整合中占得一席之位。
　　（一）轉變觀念，充分認識公用事(shì)業的戰略性資源特性
　　目前，公用事(shì)業的虧損經(jīng)營，成(chéng)爲财政負擔的根本原因在于企業定位不清，價格機制沒(méi)有形成(chéng)。随著(zhe)公用事(shì)業市場化改革的推進(jìn)，公用産品、服務的定價機制和政府購買服務的補償機制將(jiāng)逐步建立和完善，公用事(shì)業的資源價值也必將(jiāng)逐步體現。
　　（二）加強技術創新
　　公用事(shì)業行業與戰略性新興産業中的節能(néng)環保産業聯系緊密。公司應緊跟國(guó)家産業政策，倡導科技興企，開(kāi)展公用事(shì)業領域的技術研究，在鞏固優勢的前提下，争取創新性技術的重大突破。
　　（三）加強資本運作
　　以戰略性新興産業爲導向(xiàng)，整合内部資源，建立資本運作平台。
　　（四）引入外部合作機制
　　充分利用外部資源，實現快速擴張。如分布式能(néng)源項目如果在經(jīng)濟和技術上可行，可以引入外部合作者，借助其靈活的機制或特定的資源推動産業的快速擴張。（原載于《投資參考》2012年第3期）