今年以來，設立科創闆并試點注冊制進(jìn)展順利，新股發(fā)行有條不紊，對(duì)外開(kāi)放循序漸進(jìn)，基礎制度更加紮實……激發(fā)市場活力與補齊制度短闆雙管齊下，中國(guó)資本市場改革動作頻頻。

分析人士預計，下半年資本市場改革將(jiāng)聚焦科創闆開(kāi)市、提升上市公司質量、完善市場法治建設、不斷拓寬退出渠道(dào)以及進(jìn)一步擴大雙向(xiàng)開(kāi)放五大重點。

科創闆料平穩起(qǐ)航

分析人士普遍認爲，下半年，設立科創闆并試點注冊制相關改革仍然是監管層工作的重中之重。在科創闆穩步起(qǐ)航後(hòu)，改革重點將(jiāng)轉向(xiàng)總結科創闆設立過(guò)程中可複制、可推廣的經(jīng)驗，并將(jiāng)其擴展到其他闆塊。

川财證券研究所所長(cháng)陳靂表示，當前科創闆“試驗田”仍處探索階段，未來資本市場的改革需要借鑒的將(jiāng)不僅僅是科創闆運行機制上的突破，還(hái)將(jiāng)是在制度設計上最大可能(néng)性的評估完善。

南開(kāi)大學(xué)金融發(fā)展研究院院長(cháng)田利輝認爲，科創闆上市标準的多元性、股權結構的包容性和交易制度的靈活性，可以爲主闆、中小闆和創業闆借鑒。同時，科創闆的注冊制經(jīng)驗可以推廣到新三闆和區域股權市場。

中泰證券執行總經(jīng)理孫參政表示，科創闆既是科技創新成(chéng)功企業的展示闆，又是推動科技創新企業發(fā)展的促進(jìn)闆。科創闆平穩開(kāi)市後(hòu)，預計其他闆塊尤其是創業闆的發(fā)行注冊制改革也將(jiāng)會陸續展開(kāi)。

多措并舉提升上市公司質量

目前監管層正在研究制定提高上市公司質量行動計劃，目的是發(fā)揮各方協同效應，力争用幾年的時間，使存量上市公司質量有較大提升。

市場人士認爲，這(zhè)也是下半年資本市場改革的一個重要方向(xiàng)，通過(guò)不斷完善并購重組、破産重整等機制，支持優質資産注入上市公司，爲上市公司提質增效注入“新鮮血液”。

法治環境建設持續完善

按照市場化法治化的改革方向(xiàng)，上半年資本市場迎來多項政策供給，從法律層面(miàn)提高違法成(chéng)本，讓監管政策長(cháng)出“牙齒”。其中，證券法三審稿中，違法成(chéng)本較現行法明顯提高；最高法出台若幹意見，爲科創闆并試點注冊制改革提供司法保障；“兩(liǎng)高”還(hái)發(fā)布司法解釋，劍指操縱市場、“老鼠倉”違法行爲。

陳靂認爲，下半年我國(guó)在改革上將(jiāng)繼續遵循法治化原則，加強對(duì)市場的監管協調。深化市場準入制度、交易監管等改革，并著(zhe)力解決資本市場違法違規成(chéng)本過(guò)低的問題。

中國(guó)人民大學(xué)法學(xué)院教授劉俊海建議，要繼續打擊内幕交易、操縱市場、虛假陳述行爲，打造有溫度的資本市場，要提高違法成(chéng)本，降低違法收益，确保違法成(chéng)本高于違法收益；提高投資者維權收益，降低維權成(chéng)本，确保維權收益高于維權成(chéng)本；同時，提高守信收益，降低守信成(chéng)本，确保守信收益高于守信成(chéng)本。

退出渠道(dào)不斷拓寬

優勝劣汰，進(jìn)退有據，是成(chéng)熟的資本市場特征之一，也是A股市場改革的方向(xiàng)。市場人士認爲，下半年證監會預計還(hái)會在退市方面(miàn)推出一系列舉措，實現多種(zhǒng)形式的退市渠道(dào)，促進(jìn)“僵屍企業”“空殼公司”及時出清。

劉俊海表示，退市制度仍要大刀闊斧進(jìn)行改革，尤其是科創闆試點注冊制改革，以信息披露爲基礎，要以嚴刑峻法爲後(hòu)盾，以投資者權益保護爲核心。他建議，可從引進(jìn)懲罰性賠償制度、導入公益訴訟制度、引入舉證責任倒置方式三方面(miàn)加強退市後(hòu)投資者保護。

開(kāi)放政策持續落地

外資控股券商不斷落地、交易所合作共建、資本市場互聯互通、跨境監管合作加深，今年以來，我國(guó)持續擴大資本市場雙向(xiàng)開(kāi)放，資本市場效率穩步提升。

進(jìn)一步擴大對(duì)外開(kāi)放水平，證監會主席易會滿6月13日在陸家嘴論壇上宣布，證監會近期將(jiāng)陸續推出一攬子對(duì)外開(kāi)放的務實舉措，包括修訂QFII/RQFII制度等九條。

東方證券首席經(jīng)濟學(xué)家邵宇表示，九項對(duì)外開(kāi)放措施的逐步展開(kāi)將(jiāng)釋放出更多信号，例如近期的允許外資控股合資證券公司、滬倫通開(kāi)通等。中國(guó)資本市場對(duì)外開(kāi)放將(jiāng)基本按照這(zhè)一部署有條不紊地進(jìn)行，開(kāi)放趨勢非常堅定。