監管層近期召集基金公司座談，就計劃出台的新的貨币基金監管辦法征求意見。今年6月份，中國(guó)證監會新聞發(fā)言人在例行發(fā)布會上曾表示，爲加強對(duì)貨币市場基金的日常監管，切實提高基金行業防範系統性風險的能(néng)力，已經(jīng)啓動了貨基金監管規定的修訂工作，并已完成(chéng)修訂稿的起(qǐ)草工作。

新規嚴控貨基流動性風險

據了解，和2004 年出台的《暫行規定》相比，新的監管規定最大的變化在于提高對(duì)債券等相關金融工具的信用評級要求，嚴控貨币基金流動性風險，對(duì)投資标的到期比例、負偏離容忍度都(dōu)提出了更爲嚴格的要求。

在征求意見稿中，新規將(jiāng)同業存單、銀行承兌彙票、非金融企業債務融資工具、資産支持證券等一并納入貨币基金的投資範圍。對(duì)不得投資的金融工具，剔除了剩餘期限超過(guò)397天的債券，新增以定期存款利率爲基準利率的浮動利率債券。另外，新規還(hái)拟要求債券和非金融企業債務融資工具的發(fā)行人主體評級不低于AA，資産支持證券的信用評級不低于AAA，并排除AA-及以下的短融作爲貨币基金的投資标的，AAA 以下券種(zhǒng)占比不得超過(guò)總資産的20%。

在對(duì)貨币基金流動性的監管中，新規主要表現爲三點。一是要求貨币基金現金類及五個交易日内到期的其他金融工具比例合計不低于10%；二是將(jiāng)貨币基金的負偏離容忍度由之前的0.5%縮至0.25%；三是拟修改貨币市場基金投資組合的久期，目前基金投資組合的平均剩餘期限爲不超過(guò)180 天，新規拟將(jiāng)縮短至120 天。

貨基收益率受沖擊

業内人士表示，有望推出的新的貨币基金監管新規，使得貨币基金的可投資産品線寬度得以延伸，但是産品線長(cháng)度受到限制，這(zhè)有利于貨基做全方位投資，同時控制組合的綜合風險水平。但是，由于債券和非金融企業債務融資工具的發(fā)行人主體評級低于AA的其實很少，初步統計發(fā)現該比例不超過(guò)10%，加上資産支持證券信用評級低于AAA的比例不高，未來低評級債券會面(miàn)臨抛售，使得貨基收益率會因此受到沖擊，但程度應該有限。

從流動性方面(miàn)看，數米基金表示，根據統計，二季報數據顯示所有貨币基金中，偏離度絕對(duì)值的均值最大數爲0.21%，并沒(méi)有貨币基金的負偏離超過(guò)0.25%，負偏離度容忍度下降幾乎沒(méi)有影響。至于拟將(jiāng)久期縮短至120天，同樣(yàng)影響面(miàn)也不大，因爲二季報數據顯示，350支貨基中平均剩餘期限超過(guò)120天的僅30隻，“綜合來看，新規的意圖在于加強對(duì)流動性的管控要求，雖然整體不會太大，但貨基收益率繼續下行難以避免。”