設立科創闆并試點注冊制改革宣布啓動至今已有一年多。權威專家評價，這(zhè)一年多來，設立科創闆并試點注冊制改革堅持了市場化、法治化的方向(xiàng)，充分借鑒國(guó)際最佳實踐，總體運行平穩，取得初步成(chéng)效。

　　截至目前，科創闆已有56家公司上市，上市首日平均漲幅爲125%，目前股價較發(fā)行價的平均漲幅逾60%。權威數據顯示，目前近70家已注冊的科創闆企業從上市申請獲受理到完成(chéng)注冊平均用時4個多月，實際效果得到各方認可。

　　記者獲悉，經(jīng)過(guò)一段時間的實踐，決策部門將(jiāng)把科創闆行之有效的制度安排逐步推廣到其他市場闆塊，并穩步推行注冊制改革，近期重點推進(jìn)創業闆改革并試點注冊制。同時，相關部門將(jiāng)進(jìn)一步完善資本市場基礎制度。在發(fā)行承銷環節壓實中介機構責任，在交易環節放寬漲跌幅限制、配套完善市場穩定機制，在持續監管環節提高信息披露質量和針對(duì)性，在退市環節創新方式、優化指标、簡化流程，同時還(hái)將(jiāng)優化融資融券機制，促進(jìn)多空平衡。

　　科創闆改革進(jìn)展順利基本符合預期

　　科創闆改革宣布推出至今已有一年多的時間，權威專家評價認爲，總體來說改革進(jìn)展順利、基本符合預期，取得了初步成(chéng)效。

　　具體來看，首先，科創闆支持科技創新效果初顯。截至11月22日，上交所已受理179家企業的科創闆上市申請，這(zhè)些企業2018年的研發(fā)投入占收入之比平均爲11%，研發(fā)人員占員工總數之比平均爲31%，均高于市場其他闆塊。科創闆已上市企業不少是細分行業的領軍者，營業收入、淨利潤增速明顯高于全市場。

　　其次，創新制度初步經(jīng)受了市場的檢驗。科創闆新股發(fā)行的價格、規模等主要由市場決定；投資者對(duì)市場化的制度安排适應得比較快，風險承受能(néng)力較強；新股上市後(hòu)，二級市場定價效率顯著提升；目前科創闆融券與融資餘額之比爲0.48:1，促進(jìn)了多空平衡。

　　再者，科創闆運行比較平穩。截至目前，科創闆股票整體上漲，市場交投保持較高活躍度，新股上市後(hòu)的前5個交易日博弈較爲充分，未出現暴漲暴跌。權威信息顯示，開(kāi)市至今，相關部門僅在科創闆發(fā)現了10起(qǐ)異常交易行爲，沒(méi)有發(fā)現重大的交易違法違規情況。

　　新時代證券首席經(jīng)濟學(xué)家潘向(xiàng)東向(xiàng)記者表示，科創闆試點注冊制大大提高了上市的包容性、适應性，在市場和财務條件方面(miàn)，引入“市值”指标，與收入、現金流、淨利潤和研發(fā)投入等财務指标進(jìn)行組合，設置了5套差異化的上市指标，極大地促進(jìn)了優質科創企業上市，支持了我國(guó)經(jīng)濟轉型、創新型國(guó)家的建設。

　　發(fā)行申報周期平均4個多月

　　效果獲市場認可

　　試點注冊制是科創闆改革最大的制度突破。專家表示，科創闆試點注冊制，抓住了信息披露這(zhè)個核心，精簡優化發(fā)行條件，僅規定原則性、底線性要求，取消了持續盈利能(néng)力、不存在未彌補虧損、無形資産占比限制等方面(miàn)的規定，將(jiāng)這(zhè)些投資者可以自行判斷的事(shì)項轉化爲精準全面(miàn)深入的信息披露要求。審核注冊部門不對(duì)證券的價值好(hǎo)壞、價格高低作實質性判斷。

　　權威統計顯示，目前科創闆從企業申請受理到完成(chéng)注冊平均用時4個多月，實際效果基本得到各方認可。

　　市場人士認爲，科創闆發(fā)行審核時，通過(guò)多輪問詢督促發(fā)行人真實、準确、完整披露信息，督促保薦機構、會計師等履行好(hǎo)“看門人”職責，向(xiàng)投資者充分揭示盈利能(néng)力變化、技術被(bèi)替代等方面(miàn)的風險，使投資者獲得判斷公司價值所必要的信息并作出投資決策。審核注冊各個環節也更加透明，實現了審核标準、問詢内容、回複内容、審核結果等全部向(xiàng)社會公開(kāi)。

　　改革經(jīng)驗將(jiāng)逐步推開(kāi)

　　帶動關鍵制度創新

　　充分發(fā)揮科創闆的試驗田作用、以增量改革帶動資本市場全面(miàn)深化改革，是科創闆改革的應有之義。據悉，經(jīng)過(guò)一段時間實踐，相關部門將(jiāng)把科創闆行之有效的制度安排逐步推廣到其他市場闆塊。

　　記者了解到，下一步，決策部門將(jiāng)穩步推行注冊制改革，實現“在總結科創闆試點經(jīng)驗的基礎上逐步推開(kāi)”，真正把選擇權交給市場，更大程度提升資本市場資源配置效率。近期將(jiāng)重點推進(jìn)創業闆改革并試點注冊制。

　　東興證券海外首席分析師譚可表示，創業闆的定位是支持新的代表前沿産業的中小企業，創業闆試行注冊制對(duì)企業是利好(hǎo)。推廣注冊制也應進(jìn)一步借鑒成(chéng)熟市場經(jīng)驗。同時，對(duì)于問題企業也應建立更爲順暢的退市途徑，讓市場真正“有進(jìn)有出”。

　　據悉，除推廣注冊制改革經(jīng)驗外，相關部門還(hái)將(jiāng)進(jìn)一步完善資本市場基礎制度。在發(fā)行承銷環節，將(jiāng)壓實中介機構責任，形成(chéng)以機構投資者爲參與主體的市場化詢價、定價、配售等機制；在交易環節，將(jiāng)放寬漲跌幅限制，配套完善盤中臨時停牌等市場穩定機制；同時，還(hái)將(jiāng)優化融資融券機制，促進(jìn)多空平衡；在持續監管環節，將(jiāng)進(jìn)一步提高信息披露質量和針對(duì)性；在退市環節，將(jiāng)創新退市方式，優化退市指标，簡化退市流程。

　　權威專家表示，發(fā)揮科創闆試驗田作用，不是簡單複制，需要遠近結合，統籌各層次市場功能(néng)定位，根據實際情況，在充分評估論證、确保市場穩定的前提下，穩妥有序推進(jìn)改革。